Resumen ejecutivoExecutive summary
Estados financieros comparablesComparable financial statements
Elija dos periodos y compare el estado de resultados o el balance con variación absoluta y porcentual, en el formato de la CNBV que Gentera reporta. Los modos acumulado (por ejemplo 6M26 vs 6M25) y últimos doce meses suman las cifras trimestrales reportadas. Las razones siguen las definiciones de Gentera (MIN, índice de eficiencia, ROAE) y se complementan con tres recalculadas para todos los periodos: costo de riesgo, tasa activa calculada y cobertura. El interruptor 4T25 excluye la cancelación de Ps. 328 M de impuesto diferido de ConCrédito para ver 2025 en base recurrente. Pase el cursor sobre una cifra para ver de qué página del informe proviene. Pick two periods and compare the income statement or the balance sheet with absolute and percentage variances, in the CNBV format Gentera reports. The year-to-date (e.g. 6M26 vs 6M25) and last-twelve-months modes add up the reported quarterly figures. Ratios follow Gentera's definitions (NIM, efficiency ratio, ROAE) and are complemented by three recomputed for every period: cost of risk, computed portfolio yield and coverage. The 4Q25 switch strips the Ps. 328 M ConCrédito deferred-tax write-down to see 2025 on a recurring basis. Hover a figure to see which page of the release it comes from.
Ingresos de la operación por componenteOperating income by component
Ps. millones por trimestre, antes de provisiones: margen financiero, comisiones netas, intermediación y otrosPs. million per quarter, before provisions: financial margin, net fees, trading and other
Márgenes y costo de riesgoMargins and cost of risk
MIN y MIN después de provisiones (Gentera), tasa activa calculada y costo de riesgo, %NIM and NIM after provisions (Gentera), computed yield and cost of risk, %
Fuente: informes trimestrales de Gentera; tasa activa y costo de riesgo calculados sobre la cartera bruta promedioSource: Gentera quarterly releases; yield and cost of risk computed on average gross loans
Indicadores por trimestreQuarterly indicators
Últimos 12 trimestres reportados · variación contra el mismo trimestre del año anterior (pp para las razones)Last 12 reported quarters · change vs. the same quarter a year earlier (pp for ratios)
Guía de la administraciónManagement guidance
Gentera publica guía numérica anual con el informe del cuarto trimestre (utilidad por acción y crecimiento de cartera en el informe; gastos, costo de riesgo, índice de etapa 3 y ROE controlador en la conferencia) y la reitera o revisa en las conferencias del primer, segundo y tercer trimestre. Esta sección compara la guía vigente con lo realizado, conserva el historial de cada versión (transcrito de las transcripciones de las conferencias 3T23–4T25 y de los informes 2026) y deja el espacio para el consenso de analistas que llenará FactSet. Gentera publishes annual numeric guidance with the fourth-quarter release (EPS and loan growth in the release; expenses, cost of risk, stage-3 ratio and controlling ROE on the call) and reaffirms or revises it on the first-, second- and third-quarter calls. This section compares the guidance in force with actual results, keeps the history of every version (transcribed from the 3Q23–4Q25 call transcripts and the 2026 releases) and leaves room for the sell-side consensus FactSet will fill.
Notas del informeNotes from the release
Historial: guía vigente después de cada trimestreHistory: guidance in force after each quarter
Las celdas sombreadas cambiaron respecto a la versión anterior (valor previo tachado)Shaded cells changed versus the previous version (previous value struck through)
Guía vs. real por añoGuidance vs. actual by year
Barras = rango (inicial y última revisión); punto = real; el año en curso muestra el acumulado reportadoBars = range (initial and latest revision); dot = actual; the current year shows the reported year-to-date figure
Consenso de analistasSell-side consensus
Cumplimiento por añoTrack record by year
Resultado real frente a la última guía de cada año cerradoActual outcome versus the final guidance of each closed year
Todas las versiones publicadas (con enlace a la fuente)Every guidance vintage (with a link to the source)
Cartera y clientesLoan book and clients
Los impulsores del ingreso: la cartera bruta por subsidiaria (Banco Compartamos, Compartamos Banco Perú, ConCrédito), los clientes de crédito y las personas atendidas, el saldo promedio por cliente y la cartera etapa 3 por subsidiaria, según cada informe trimestral. Vea la serie trimestral o anual, filtre por subsidiaria y compare contra el mismo periodo del año anterior. Abajo, las series mensuales de los reguladores (CNBV para el banco mexicano, SBS para el peruano) una vez descargadas. The revenue drivers: gross loans by subsidiary (Banco Compartamos, Compartamos Banco Perú, ConCrédito), credit clients and people served, average balance per client and stage-3 loans by subsidiary, from each quarterly release. View the quarterly or annual series, filter by subsidiary and compare with the same period a year earlier. Below, the regulators' monthly series (CNBV for the Mexican bank, SBS for the Peruvian one) once downloaded.
Ver tabla de datosView data table
Series mensuales de los reguladoresRegulators' monthly series
Valuación por retorno en exceso sobre el capitalExcess-return valuation on book equity
Un banco no se valúa por flujo libre a la firma: el capital regulado hace que el valor dependa del retorno sobre el capital frente a su costo. El modelo parte del capital contable controlador al último cierre y proyecta cinco años con los impulsores de una microfinanciera: crecimiento de cartera, margen financiero sobre cartera promedio, costo de riesgo, comisiones netas, eficiencia, tasa de impuestos y pago de dividendos. Cada año el retorno en exceso (utilidad − Ke × capital inicial) se descuenta a un costo de capital CAPM construido sobre el bono M a 10 años en vivo; el valor terminal es una perpetuidad Gordon o un múltiplo P/VL de salida. El costo de capital implícito en el precio se obtiene por bisección. Todos los supuestos son editables; el enlace de escenario guarda la configuración en la URL. A bank is not valued on free cash flow to the firm: regulated capital means value hinges on the return on equity relative to its cost. The model starts from controlling book equity at the latest quarter-end and projects five years with a microlender's drivers: loan growth, financial margin on average loans, cost of risk, net fees, efficiency, tax rate and dividend payout. Each year's excess return (net income − Ke × opening equity) is discounted at a CAPM cost of equity built on the live 10-year M bond; the terminal value is a Gordon perpetuity or an exit P/BV multiple. The cost of equity implied by the share price is found by bisection. Every assumption is editable; the scenario link stores the configuration in the URL.
ProyecciónProjection
Ps. millones, nominales; utilidad y capital de la participación controladoraPs. million, nominal; controlling-interest income and equity
Sensibilidad: valor por acciónSensitivity: value per share
Valuación relativaRelative valuation
Múltiplos de Gentera calculados en vivo con el precio más reciente, las acciones en circulación del último informe y las cifras de los últimos doce meses (reportadas y sin la partida del 4T25). La tabla de pares se llenará automáticamente con el conector de FactSet cuando esté autorizado; mientras tanto muestra la estructura con los bancos listados usados como referencia provisional. Con el conector, cada par podrá abrirse con la misma comparación de estados financieros. Gentera multiples computed live from the latest price, the share count of the latest report and last-twelve-month figures (reported and excluding the 4Q25 item). The peer table will be filled automatically by the FactSet connector once authorised; until then it shows the structure with the listed banks used as placeholder references. With the connector, each peer will open with the same statement comparison.
Gentera: múltiplos actualesGentera: current multiples
P/VL y P/U UDM históricosHistorical P/BV and LTM P/E
Al cierre de cada trimestre, con el capital controlador y la utilidad controladora de doce mesesAt each quarter-end, with controlling equity and trailing-twelve-month controlling income
ParesPeers
Calidad de activos, fondeo y capitalAsset quality, funding and capital
Para una microfinanciera las preguntas analíticas son la calidad del crédito, cómo se fondea la cartera y cuánto capital la respalda. Etapa 3 por subsidiaria, castigos, provisiones y cobertura (recalculada con la definición vigente desde el 4T25 para todos los trimestres); mezcla de fondeo (captación, certificados bursátiles, préstamos bancarios y de banca de desarrollo, bursatilizaciones) y costo de fondeo por país; ICAP de Banco Compartamos, solvencia de Perú y capital sobre activos consolidado. For a microlender the analytical questions are credit quality, how the book is funded and how much capital stands behind it. Stage 3 by subsidiary, write-offs, provisions and coverage (recomputed on the definition in force since 4Q25 for every quarter); funding mix (deposits, certificados bursátiles, bank and development-bank loans, securitisations) and cost of funds by country; Banco Compartamos ICAP, Perú solvency and consolidated equity to assets.
Etapa 3 por subsidiariaStage 3 by subsidiary
% de la cartera de cada subsidiaria y consolidado, como se reporta% of each subsidiary's loans and consolidated, as reported
Costo de riesgo, castigos y coberturaCost of risk, write-offs and coverage
Castigos del trimestre en Ps. millones (barras); costo de riesgo y cobertura en % (líneas)Quarterly write-offs in Ps. million (bars); cost of risk and coverage in % (lines)
Mezcla de fondeoFunding mix
Ps. millones al cierre del trimestrePs. million at quarter-end
Capital y costo de fondeoCapital and cost of funds
ICAP del banco, solvencia de Perú y capital ÷ activos; costo de fondeo por país, %Bank ICAP, Perú solvency and equity ÷ assets; cost of funds by country, %
Detalle por trimestreQuarterly detail
CalificacionesRatings
LecturaReading
DividendosDividends
Dividendo aprobado cada abril por la asamblea (monto total y por acción), razón de pago sobre la utilidad controladora del año anterior y rendimiento sobre el precio de cierre. Política: 40% de la utilidad neta controladora del ejercicio anterior; en abril de 2026 se propuso elevarla hasta 45%. Los pagos registrados en bolsa aparecen cuando el flujo de mercado está disponible. Dividend approved each April by the shareholders' meeting (total amount and per share), payout on the prior year's controlling net income and yield on the closing price. Policy: 40% of the prior year's controlling net income; in April 2026 a rise to up to 45% was proposed. Exchange-recorded payments appear once the market feed is available.
Dividendo por acción aprobado, por añoDividend per share approved, by year
Ps. por acción (monto aprobado ÷ acciones en circulación)Ps. per share (approved amount ÷ shares outstanding)
DetalleDetail
ConCrédito y la recuperación de PerúConCrédito and the Perú turnaround
Qué es ConCrédito. Una financiera de crédito al consumo que presta a través de unas 84 mil empresarias distribuidoras (vendedoras por catálogo) y vende en línea con CrediTienda. Gentera la controla desde 2018–19 y completó la compra en dos pasos: el 15 de agosto de 2022 subió de 57.53% a 74.91% por Ps. 1,991.7 M y el 30 de junio de 2025 adquirió el ~25.1% restante.What ConCrédito is. A consumer-credit lender that lends through some 84 thousand women distributors (catalogue sellers) and sells online through CrediTienda. Gentera has controlled it since 2018–19 and completed the purchase in two steps: on 15 August 2022 it moved from 57.53% to 74.91% for Ps. 1,991.7 M and on 30 June 2025 it acquired the remaining ~25.1%.
Qué cambia en el modelo. Ninguna de las dos compras altera activos, ingresos ni utilidad neta consolidados: mueven utilidad de la participación no controladora a la controladora. Por eso la utilidad por acción crece más que la utilidad neta en 2022–23 y de nuevo en 2025–26, y la línea "participación no controladora" cae de forma mecánica hasta el 2T26. En el 4T25 ConCrédito canceló Ps. 328 M de activo por impuesto diferido tras su reestructura de 2024: la partida no recurrente que elimina el interruptor de la sección 01.What changes in the model. Neither purchase alters consolidated assets, revenue or net income: they move profit from the non-controlling to the controlling interest. That is why EPS grows faster than net income in 2022–23 and again in 2025–26, and why the "non-controlling interest" line falls mechanically until 2Q26. In 4Q25 ConCrédito wrote down Ps. 328 M of deferred tax assets after its 2024 restructuring: the non-recurring item the section 01 switch removes.
Perú. Compartamos Financiera (banco múltiple desde 2025) sufrió el sobreendeudamiento del mercado peruano y El Niño en 2023–24, con provisiones elevadas y una utilidad de sólo Ps. 397 M en 2024. La limpieza de cartera y la originación más estricta dieron un 2025 de Ps. 1,440 M y un 2T26 con etapa 3 de 3.25%, ROE de 26.2% y solvencia de 22.5%. La cifra en pesos incorpora el tipo de cambio sol/peso, que también explica la mayor parte de "otros resultados integrales".Perú. Compartamos Financiera (a full bank since 2025) suffered the Peruvian market's over-indebtedness and El Niño in 2023–24, with elevated provisions and a 2024 net income of only Ps. 397 M. The portfolio clean-up and tighter origination delivered Ps. 1,440 M in 2025 and a 2Q26 with stage 3 at 3.25%, a 26.2% ROE and 22.5% solvency. The peso figure embeds the sol/peso rate, which also explains most of "other comprehensive income".
Cronología ConCréditoConCrédito timeline
Cronología PerúPerú timeline
Crédito grupal y provisiones por etapa 3 (CNBV)Group lending and CNBV stage-3 provisioning
Crédito grupal. El producto histórico de Compartamos (Crédito Mujer) presta a grupos de 10 a 50 personas, casi todas mujeres microempresarias, con garantía solidaria: el grupo responde por cada integrante y se reúne cada semana o quincena para pagar. Los montos son pequeños (el saldo promedio por cliente ronda Ps. 15–17 mil), los plazos cortos (16 semanas) y la tasa activa alta (≈56% combinada) porque el costo de atender a cada cliente es alto y la pérdida esperada se cubre con margen, no con colateral. El crédito individual, que ya es 39.5% de la cartera del banco, tiene montos mayores y una etapa 3 más alta (6.12% frente a 3.79% del grupal en el 2T26).Group lending. Compartamos' historical product (Crédito Mujer) lends to groups of 10 to 50 people, almost all women micro-entrepreneurs, with a joint guarantee: the group answers for each member and meets weekly or fortnightly to repay. Amounts are small (average balance per client around Ps. 15–17 thousand), terms short (16 weeks) and the lending rate high (≈56% blended) because serving each client is costly and expected loss is covered by margin, not collateral. Individual loans, already 39.5% of the bank's book, carry larger tickets and a higher stage 3 (6.12% versus 3.79% for group loans in 2Q26).
Etapas y provisiones. Desde 2022 la CNBV aplica el modelo de pérdida esperada de IFRS 9: la cartera se clasifica en etapa 1 (riesgo normal, provisión por pérdida esperada a 12 meses), etapa 2 (incremento significativo del riesgo, pérdida esperada de por vida) y etapa 3 (deteriorada, normalmente ≥ 90 días de atraso). La estimación preventiva se calcula por metodología regulatoria (probabilidad de incumplimiento × severidad × exposición) y se carga a resultados como "estimación preventiva para riesgos crediticios"; el costo de riesgo la expresa sobre la cartera promedio. Banco Compartamos castiga (elimina del balance contra la estimación) a los 180 días de atraso, por lo que la etapa 3 nunca se acumula más de dos trimestres y la cobertura (estimación ÷ etapa 3) se mantiene muy por encima de 100%.Stages and provisions. Since 2022 the CNBV applies the IFRS 9 expected-loss model: loans are classified as stage 1 (normal risk, 12-month expected loss), stage 2 (significant increase in risk, lifetime expected loss) and stage 3 (impaired, normally ≥ 90 days past due). The allowance is computed with the regulatory methodology (probability of default × loss given default × exposure) and charged to income as "loan-loss provisions"; the cost of risk expresses it on average loans. Banco Compartamos writes off (removes from the balance sheet against the allowance) at 180 days past due, so stage 3 never accumulates for more than two quarters and coverage (allowance ÷ stage 3) stays well above 100%.
Cómo leerlo. Un aumento de la etapa 3 con castigos estables anticipa provisiones; un aumento de castigos con etapa 3 estable indica que la limpieza ya está en el resultado. La cobertura bajó de ≈480% a ≈220% entre 2Q25 y 4Q25 no por menos reservas sino porque Gentera cambió el denominador: por eso esta página la recalcula igual para todos los trimestres.How to read it. A rise in stage 3 with stable write-offs foreshadows provisions; a rise in write-offs with stable stage 3 means the clean-up is already in the P&L. Coverage fell from ≈480% to ≈220% between 2Q25 and 4Q25 not because reserves fell but because Gentera changed the denominator: hence this page recomputes it the same way for every quarter.
Metodología y actualizaciónMethodology and refresh
Criterios CNBV. Gentera reporta bajo los criterios contables de la CNBV para instituciones de crédito, convergentes con IFRS 9 desde el 1 de enero de 2022 (etapas de riesgo, pérdida esperada). Las cifras de esta página son las publicadas en los informes trimestrales, en millones de pesos nominales; las razones publicadas por Gentera se reproducen y se contrastan con las recalculadas desde los estados financieros.CNBV criteria. Gentera reports under the CNBV accounting criteria for credit institutions, converged with IFRS 9 from 1 January 2022 (risk stages, expected loss). Figures on this page are as published in the quarterly releases, in nominal Ps. millions; Gentera's published ratios are reproduced and checked against those recomputed from the statements.
Acumulado y UDM. Los flujos se suman; el balance es el del cierre del periodo; el costo de riesgo, la tasa activa, ROAA y ROAE de varios trimestres se recalculan con promedios de saldos como lo hace Gentera para sus cifras acumuladas (reproducen el 6M26 y el año 2025 publicados); MIN y MIN después de provisiones de varios trimestres son promedios simples porque el denominador de activos productivos no se publica.Year-to-date and LTM. Flows are summed; the balance sheet is the period-end one; multi-quarter cost of risk, yield, ROAA and ROAE are recomputed on average balances the way Gentera builds its year-to-date figures (they reproduce the published 6M26 and FY2025); multi-quarter NIM and NIM after provisions are simple averages because the productive-asset denominator is not published.
Valuación. Retorno en exceso: valor = VL₀ + Σ PV[UN_t − Ke × VL_{t−1}] + PV[terminal], con UN_t proyectada desde cartera, margen, costo de riesgo, comisiones, eficiencia e impuestos, y VL_t = VL_{t−1} + UN_t × (1 − pago). Ke = Rf + β × ERP, con Rf = bono M a 10 años y β estimada con rendimientos semanales de dos años de GENTERA contra el IPC (acotada). Herramienta de sensibilidad, no una recomendación.Valuation. Excess return: value = BV₀ + Σ PV[NI_t − Ke × BV_{t−1}] + PV[terminal], with NI_t projected from loans, margin, cost of risk, fees, efficiency and taxes, and BV_t = BV_{t−1} + NI_t × (1 − payout). Ke = Rf + β × ERP, with Rf = the 10-year M bond and β estimated from two years of weekly GENTERA returns against the IPC (clipped). A sensitivity tool, not a recommendation.
Cómo se actualiza cada bloqueHow each block is refreshed
Flujo de datos: scripts/gentera/* y .github/workflows/gentera-refresh.yml; runbook en tools/gentera/README.md; estado del pipeline en quality.html.Data flow: scripts/gentera/* and .github/workflows/gentera-refresh.yml; runbook in tools/gentera/README.md; pipeline health at quality.html.